上市医药白马股成功“摘帽”，曾大举布局医疗服务

“摘帽”、涨停

7月4日，在经历了5年的ST后，康美药业（600518）成功“摘帽”，复牌后一字涨停，收盘报2.12元，市值达293.91亿元。

至此，曾陷“财务造假”风波的康美药业相关风险警示全部“出清”，正式以全新面貌回归证券市场。

据了解，康美药业成立于1997年，2001年3月在上交所上市，是一家以中药饮片业务为核心的医药企业，其市值一度超过1300亿元。

图源：康美药业官网

2018年，随着康美药业因涉嫌财务造假被证监会立案调查，公司开始进入多事之秋，甚至一度游走在退市边缘。

根据调查结果，2016年至2018年期间，康美药业实际控制人、董事长等通过虚开和篡改增值税发票、伪造银行单据，累计虚增货币资金887亿元，虚增收入275亿元，虚增利润39亿元。堪称A股史上规模最大的资金造假案。

对此，上交所于2019年5月对康美药业股票实施了“其他风险警示”特别处理，股票简称由“康美药业”变更为“ST康美”。康美药业也从A股市场医药“白马股”神坛跌落，股价一落千丈，直至此次“摘帽”复牌，康美药业的市值已经较高峰期跌去了千亿市值。

受此事影响，不仅康美药业“元气大伤”，总营收从2019年的114.46亿元连续下降至2021年的41.53亿元，2022年、2023年虽有所回升，但均不及2019年的一半，扣非净利润连续5年处于不同程度亏损状态，而且作为“康美案”的直接当事人，公司原实控人马某某因操纵证券市场罪等数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金120万元，其妻子及其他责任人员11人，也因参与相关证券犯罪被分别判处有期徒刑并处罚金。

据上海证券报·中国证券网报道，2020年，鉴于康美药业不能清偿到期债务，资不抵债，广州国资背景的广药集团在广东省委、省政府的大力支持下托管康美药业，2021年底，旗下广东神农氏合伙企业正式入主康美药业。

而2020年10月以来，历经托管管理、司法重整、战略投资、“焕新”发展、“扭亏为盈”等一系列战略转换和经营发展调整后，如今的康美药业已开始正向发展。

根据公司相关财务数据，康美药业2023年度实现营收48.74亿元，同比增长16.6%；归母净利润1.03亿元，实现扭亏为盈；2024年第一季度营收12.01亿元，同比增长5.01%；归母净利润747.13万元，同比扭亏为盈。

曾大举布局医疗服务

作为曾经的医药白马股，靠药起家的康美药业，此前在医疗服务领域其实也有布局，并把目标瞄准了央企医疗集团才敢碰的公立医院改制。

其收购医院项目盈利模式主要以医院管理+供应链管理为主，通过收取一定百分比的管理费用以及成立商业子公司承接医院供应链管理来增厚业绩，是公立医院改制中最为容易推进的模式。

公开报道显示，2013年6月，康美药业耗资10亿自建三甲“普宁康美医院”；同年，与当地政府签订协议，收购梅河口市妇幼保健院、友谊医院和中医院，成为首家收编公立医院的医药企业。

2018年1月，康美药业发布公告称，通城县政府委托通城县国资投资公司，将包括通城县人民医院土地、房产等国有资产作价2.7亿元，康美药业出资现金10.8亿元，双方合资成立通城县医院投资管理公司，其中，康美药业占股80%。

根据合作规划，医投公司将投资10亿，在现有土地及房产资源上，扩建成康美通城人民医院。同时，将房产等资源出租给通城县人民医院，每年收取租金。

同年8月，康美药业还与通辽市国有资本投资运营有限公司、通辽市医院签订《医疗投资合作协议》，三方将共同投资建设“康美通辽医院”。

根据协议，康美药业在通辽设立医院投资公司，持股67%，通辽市国投公司将以实物出资，持股33%，医投公司成立后，计划再投资25亿元，打造康美通辽医院新院区，同时出资改建通辽市肿瘤医院等医疗机构。

同时，康美药业还将在通辽新设立或收购一家符合资质的医药商业公司，统一供应和集中配送通辽市医院、通辽市第二人民医院、通辽市妇幼保健院、通辽市中医院和内蒙古民族大学附属医院所需的医院药品、医用耗材、医疗器械、医疗设备和通用物资。

根据2019年的报道，康美药业官网介绍，其投资管理了包括普宁康美医院、梅河口中心医院、荣昌中医院、开原市中心医院、通化县人民医院在内的数十家医院，并托管100多家公立医院药房。

不过，后来随着康美药业的暴雷，其参与的医院项目命运也多了几分不确定。

据了解，2020年9月，康美药业曾发布通报，表示在剥离非主营业务方面，康美一边卖地求生，一边尚未获得销售许可证明便向购房者收取认购金。当年的半年报透露，康美健康产业投资有限公司拟以不高于11.3亿元，出售广州两宗国有建设用地使用权及其地上和地下建筑物与在建工程。

2022年1月，康美药业宣布转让康美（通辽）医院投资有限公司100%股份，普宁市康天商贸有限公司接盘。

……

未来计划打造“三位一体”的医疗康养平台

4月16日，康美药业发布2023年度年报，2023年度，康美药业实现营业收入约48.74亿元，其中医药工业和商业收入约为38.76亿元，占比79.53%。医疗服务相关营收及占比，未明确提及。

不过，根据年报，康美药业旗下子公司中业务性质为医疗服务的有两家：广州康美中医门诊部有限公司（设立取得）、康美医院（转让取得）。

其中，医院官微显示，位于广东揭阳普宁市的康美医院，由揭阳市国资委出资近10亿元举办，并入股广药集团控股的康美药业，属国有控股企业实际控制的非营利性医疗机构。医院按照“三甲”标准规划设计，建筑面积12万平方米，设计床位1080张。医院于2013年开业，2023年7月通过三级综合医院等级评审。

图源：康美医院官微

此外，根据公司年报，康美药业拥有中药、医疗康养、中药城、健康品以及医药商业五大板，其中，医疗康养板块是康美药业在传统医院业务的基础上，战略培育医疗康养、中医药康养产品服务的业务板块，以医院、中医馆、康养酒店为载体。

报告期内，康美药业有康美医院、康美中医馆、康莱酒店物业等配套机构，未来计划依托现有优势，建立连锁康养医院-连锁中医馆-各级医院合作康复科三位一体医疗康养平台，发挥各方优势协同，整合医疗和慢病患者资源。（本文为《看医界》发布，转载须经授权，并在文章开头注明作者和来源。）