大型生殖连锁医院集团递表港交所，冲击上市
爱维艾夫递表港交所
近日，据港交所披露，爱维艾夫医院管理集团有限公司（以下简称“爱维艾夫”）向港交所主板递交上市申请书，中信证券为独家保荐人。
据悉，此次融资，爱维艾夫将主要用于拓展经营能力及增加服务质量，包括旗下医院的扩张、翻新及装修；设备、信息管理系统升级；优化获客途径及提高品牌知名度等。
据了解，爱维艾夫创立于2006年，专注人类辅助生殖领域已有近20年，是一家以人类辅助生殖技术（试管婴儿）为特色的专业生殖连锁医院集团。
集团旗下拥有湛江久和医院、揭阳爱维艾夫医院、天津爱维医院、昆明爱维艾夫医院等多家医疗实体，服务覆盖北京、天津、广东、云南等15个省和直辖市。
据招股书披露，爱维艾夫通过广东湛江、揭阳和天津、云南昆明的四家特许医院，专注为不孕不育患者提供辅助生殖技术(ART)及辅助服务，涵盖诊断、助孕及辅助治疗的全过程及后期服务。截至2023年6月30日，爱维艾夫已治疗9万多名患者，诞生超过3.3万名试管婴儿。
根据弗若斯特沙利文报告，按2022年进行的IVF（试管婴儿）周期计，爱维艾夫在中国民营辅助生殖技术服务提供商中排名第四，共进行了6706次IVF周期，占中国同年总数的0.9%。
从业绩来看，据招股书披露，在过去的2020年至2022年以及2023年上半年，爱维艾夫分别实现营收3.69亿元、4.20亿元、4.07亿元和2.30亿元，相应的净利润分别为4595.7万元、9456.2万元、6451.7万元和3388.3万元。
值得注意的是，于业绩记录内，爱维艾夫的大部分收入主要来自湛江久和医院，2020年到2022年的三年里，其收入占比分别达47.6%、50.6%、52.6%，并且未来预计该医院也将贡献大量收入。
根据医院官网，湛江久和医院成立于2010年，是爱维艾夫旗下较早的一家大专科小综合性医院，建院十三年来，截止2023年9月底，该院门诊量约120万人次，共实施完成辅助生殖周期约3万多例，已出生试管宝宝约1.7万多名。
图源：湛江久和医院官网
由此可见，不论是营收还是试管婴儿出生数量，湛江久和医院几乎凭一己之力支撑起了爱维艾夫“半壁江山”。因而，爱维艾夫在招股书中称，若未能成功运营湛江久和医院，可能对公司的经营业绩及财务状况造成重大不利影响。
而在人才方面，招股书显示，截至2023年6月30日，爱维艾夫共有622名全职雇员，其中医疗专业人员329名(52.9%)，包括82名全职医师，29名胚胎实验室工作人员、65名医技人员、10名医助、143名护士。
多家社会资本涉足辅助生殖
弗若斯特沙利文的报告显示，中国辅助生殖服务市场由2018年的252亿元增至2022年的279亿元，预计随着需求增长，该市场将于2026年及2030年将达377亿元及552亿元。
需求催生市场，市场可以推动更多“玩家”的产生。据看医界了解，虽然辅助生殖技术在中国起步相对较晚，但国内辅助生殖赛道其实并不缺“玩家”，除了此次冲击港股上市的爱维艾夫外，还有多家社会资本涉足辅助生殖。
早在2017年11月，复星医药就曾宣布斥资9亿元投资深圳恒生医院，并获得其60%的股权，进军辅助生殖领域。
深圳恒生医院系2004年8月开业，2017年成为复星医疗成员医院，是一家三级综合医院，目前开放床位680余张，年平均门急诊量90万人次，是深圳为数不多具备人类辅助生殖技术资质的医疗机构。
2019年6月，起步于成都的锦欣生殖在香港联交所挂牌上市，上市首日市值一度突破240亿港元，被称为“国内民营辅助生殖第一股”。锦欣生殖隶属于锦欣集团，后者成立于1951年，现已形成包括生殖、医疗、康养在内的三大支柱产业。
据报道，上市伊始，锦欣生殖就受到不少资本的追捧，股价一度飙涨，并不断通过并购拓展辅助生殖的市场份额。锦欣生殖目前拥有中国（成都、深圳、武汉、中国香港）、美国、老挝等多地的辅助生殖牌照。
此外，据红星新闻报道，主营业务为口腔医院的上市公司通策医疗，甚至在早期，还曾将辅助生殖作为通策医疗的双主业之一。
在前些年，辅助生殖赛道受资本青睐不是没有原因的。一方面是行业需求大，庞大的市场潜力吸引了诸多资本的目光；另一方面是生育政策的放开，再加上辅助生殖被逐步纳入医保，有业内人士据此分析，有关牌照的“争夺战”可能只多不少。
社会办医布局辅助生殖需谨慎
但在出生人口下滑、人口老龄化、生育率低迷的大背景下，辅助生殖的热度似乎也在不断降温。再加上辅助生殖行业自身存在的准入、技术、人才、资金等方面的高壁垒，新入局的社会资本要想在该领域分得一杯羹可能并不容易。
首先，辅助生殖牌照审批周期长且严格，数量有限且大都集中在公立医院，社会资本获牌照不易。一般而言，从申请到获得试管婴儿全牌照大约需要4-5年时间。从区域来看，全国各地可开展辅助生殖的医疗机构数量和质量也并不均衡，呈现“东南强于西北、沿海多于内陆”特征。
国家卫健委官网数据显示，截至2022年12月，我国经批准开展人类辅助生殖技术的医疗机构共有559家，人类精子库29家，每年技术应用总周期数超过100万，出生活产数超过30万。
2023年7月，国家卫健委妇幼保健司更新《经批准开展人类辅助生殖技术和设置人类精子库的医疗机构名单》，其中广东获批开展辅助生殖技术的医疗机构共有56家，数量居全国之首，绝大多数为公立医院，社会办医不足10家，包括深圳中山泌尿外科医院、深圳恒生医院、东莞广济医院、东莞东华医院、东莞康华医院、肇庆西江医院、湛江久和医院、揭阳爱维艾夫医院。
其次，辅助生殖牌照也并非永久性的。根据国家相关文件要求，辅助生殖技术批准证书每2年校验一次，校验不合格的收回其批准证书。
此外，据“健识局”报道，上海市第一妇婴保健院教授段涛医生曾表示，辅助生殖行业存在赢家通吃的特点，患者认品牌、认专家、认机构。社会办医机构中如中信湘雅、山大生殖、爱维艾夫等辅助生殖的领跑者，其经验可以学习借鉴，但是很难复制，毕竟他们很早拿到牌照，并享受到了经济增长、人口增长的红利，再凭借自己的努力可以有今天的发展。
对此，有业内人士表示，社会办医进军辅助生殖赛道还需谨慎。不仅要认清自己的能力，还要做好基础服务，同时注重差异化，形成自己的竞争力，以赢得患者的信赖。对于行业可能面临的挑战也不必过于悲观，未来，随着有关辅助生殖利好政策的落地以及潜在需求的不断释放，辅助生殖市场仍具有较大前景。（本文为《看医界》发布，转载须经授权，并在文章开头注明作者和来源。）
