通过聆讯！又一医疗集团即将上市

一脉阳光通过港交所聆讯

5月21日晚，港交所官网披露江西一脉阳光集团股份有限公司（以下简称“一脉阳光”）聆讯后资料集，这意味着一脉阳光通过港交所聆讯，即将上市。

消息出来后，有报道称，该动态表明港交所即将正式迎来中国医学影像第一股。

据了解，一脉阳光是一家以医学影像服务为核心的专科医疗集团，由多名行业精英于2014年共同投资创建，核心业务包括影像中心服务、影像赋能解决方案、一脉云服务。

招股书显示，截至2023年12月31日，一脉阳光已在国内建立和运营由97个影像中心组成的医学影像中心网络，包括9个旗舰型影像中心、24个区域共享型影像中心、50个专科医联体型影像中心及14个运营管理型影像中心。

图源：一脉阳光官网

就业绩而言，招股书显示，2021年至2023年，一脉阳光分别实现营收5.92亿元、7.84亿元、9.29亿元，期间复合年增长率约为25.3%；同期，毛利也由1.75亿元增至3.33亿元，年复合增长率为37.79%；净利润也于2023年扭亏为盈。

值得注意的是，于往绩记录期内，一脉阳光的大部分收入来自提供影像中心服务，过去三年占比都在六成以上。根据招股书，报告期内，一脉阳光的影像中心服务收入分别为4.42亿元、4.98亿元和6.38亿元，占比分别为74.7%、63.4%和68.7%。

根据弗若斯特沙利文数据，按医学影像中心网点数目、设备数目、执业影像医生数目、日均检查量及患者支付的费用计，一脉阳光在中国所有第三方医学影像中心运营商中排名第一；按2023年影像中心收入计，一脉阳光在中国所有第三方医学影像中心排名第二。

据了解，一脉阳光曾经历三次递表，5月13日那次递表是其继去年5月、11月递表失效后第三次向港股上市发起冲刺。

在首次赴港上市之前，一脉阳光还进行过多轮融资。企查查显示，自成立至今，一脉阳光先后完成了6轮融资，累计融资额超过11亿元，距今最近的一次融资是发生于2021年8月的D轮融资，该轮融资由京东健康领头，融资金额超6亿元。

招股书显示，最后一轮融资后，一脉阳光估值近50亿元。

此次上市，一脉阳光所募资金将用于扩充医学影像中心网络；在医学影像领域寻求战略合作及并购的机会以及在医疗影像服务产业链中寻求战略合作及投资机会；将业务拓展至相对缺乏医疗资源的海外国家和地区（例如东南亚），及人均可支配收入高以及在医疗影像服务方面具有庞大增长潜力的海外国家和地区（例如中东）；营运资金及一般公司用途。

一批民营医疗集团赴港上市

包括一脉阳光在内，据看医界不完全统计，近一年来，已有10家民营医疗服务品牌向港交所递表，包括卓正医疗、佰泽医疗、明基医院、树兰医疗、陆道培医疗集团、爱维艾夫、马泷齿科、健康160以及已经上市的美中嘉和。

这其中既包括首次递表的，也包括多次递表的，涉及医学影像、肿瘤、综合医院、辅助生殖、血液病、口腔等多个专科或领域。

注：以上为看医界结合公开报道整理的部分民营医疗服务品牌数据，仅做参考了解，如有疏漏，欢迎补充。

如5月16日，国内知名头部医疗连锁集团——卓正医疗递交招股书，拟于港股主板上市。

据悉，卓正医疗成立于2012年，是中国领先的私立中高端综合医疗服务机构，其在中国各地拥有及经营21家医疗服务机构，包括19家诊所和两家医院，此外，还在新加坡开设了三家全科诊所。

4月份递表的明基医院、佰泽医疗集团则分属于综合医院集团、肿瘤医疗集团。其中，明基医院是具有台资背景的医院集团，目前在江苏省拥有和运营南京明基（三甲）、苏州明基（三级）两家综合医院，此外还战略投资了广西贵港东晖医院；而截至2023年末，佰泽医疗经营及管理8家医院，包括6家自有医院及两家托管医院，医院网络覆盖北京、天津、安徽、山西、河南等地。

同样是在今年，陆道培医疗集团、树兰医疗也都在今年有赴港上市的动作。其中，陆道培医疗集团是由著名血液病专家陆道培院士于2012年创建的一家专注于血液病及肿瘤治疗、科研、教学为一体的民营医疗集团。

而去年下半年以来，港交所还陆续迎来马泷齿科、美中嘉和、健康160、爱维艾夫等多家机构递表。以美中嘉和为例，在2023年9月第三次递表后，美中嘉和成功于今年1月份在港股上市，给民营医疗市场打了一剂强心针。

据了解，美中嘉和自2008年成立以来就一直笃定深耕肿瘤领域。集团官网显示，在肿瘤医疗服务方面，美中嘉和在中国拥有8家自有医疗机构，包括3家肿瘤医院、2家诊所、1家门诊部、1家医学影像诊断中心和1家互联网医院。

健康160、爱维艾夫则均于去年12月向港交所递表。前者是国内领先的数字医疗健康服务平台，已连接超过3万家医疗健康机构，爱维艾夫则是一家以人类辅助生殖技术（试管婴儿）为特色的专业生殖连锁医院集团，旗下拥有湛江久和医院、揭阳爱维艾夫医院、天津爱维医院、昆明爱维艾夫医院等多家医疗实体。

港股为何受青睐？

有数据显示，2019年至2022年，在A股上市的医疗服务公司有6家，募资规模合计为41亿元；同一时期，成功在港股市场着陆的医疗服务公司却有15家，募资总额超过200亿元。

在此前的2023上海（春季）医交会上，毕马威华北地区生命科学与健康行业合伙人柴婧表示，从上市公司数量来看，无论是存量还是增量，港股仍是医院及医疗服务相关公司上市的首选地。

为什么如此多的医疗集团选择赴港上市？海通证券投资银行部执行董事刘赛辉曾向看医界介绍，从审核周期流程来看，A股审核周期长于港股。主板从申报到最后挂牌上市，大约18个月时间，科创板和创业板也需要约1年时间。港股上市流程一般是6-9个月。

刘赛辉介绍，与A股上市相较而言，港股上市条件则分三种情形，符合其中之一即可：①第一种是以盈利为上市条件的，需经营时间要达到3年，最近一年盈利要大于等于2,000万港元，前两年累计盈利大于等于3,000万港元，发行的最低市值不得低于5亿等；②第二是以市值/收入/现金流结合为上市条件；第三是以市值/收入作为上市条件。

此外，今年4月，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，其中包括支持内地行业龙头企业赴香港上市，这也被视为内地医疗集团上市的一项利好。

也有业内人士表示，一些品牌医疗连锁冲击上市对于创业型医疗服务企业来说，构成资产证券化的重大利好，未来将有更多医疗服务企业有机会冲击上市，持续放开的上市通道将有利于医疗服务企业降低融资成本，做大做强，并吸引更多资金进入医疗市场，助力优质医疗服务企业的健康、快速发展。（本文为《看医界》发布，转载须经授权，并在文章开头注明作者和来源。）