转型医疗健康近十年，上市公司因营收占比偏低被问询了

转型医疗健康十年，A股上市公司悦心健康（002162）的大健康业务并没有太大起色。

前不久，悦心健康公布了2023年财报，数据显示，2023年度悦心健康实现营收12.78亿元，其中大健康行业营收仅为9000多万元，占比仅为7.28%。

悦心健康前身斯米克，是以瓷砖行业起家，2015年宣称向大健康转型，但从转型至今，悦心健康相关年报数据显示，其大健康行业实现营业收入占比均不足10%。

针对这一情况，5月22日，深交所向悦心健康发出了年报问询函，要求悦心健康结合产业战略规划、经营团队及经验积累现状、同行业可比公司情况，说明大健康产业收入规模长期占比较低的原因及合理性，公司未来的应对和拟改善的具体措施。

6月6日，悦心健康回复了深交所问询。悦心健康表示，截至目前，公司大健康业务收入规模长期占比较低，公司大健康业务转型未达预期。除了并购受挫外，公司转型做大健康产业，大部分项目属于新建。大健康产业涉及新业务领域，公司此前没有相关业务经验，属于跨界转型。由于对医疗服务行业认识不够深刻，导致对医疗机构的运营及投资回报预期过于乐观。

曾拟9亿买三家医院

悦心健康的前身斯米克，于2007年8月在深交所上市，由于业绩出现下滑，公司开始逐步摸索转型，在明确将大健康产业作为转型方向后，2015年10月，公司变更了公司名称及股票简称，由“斯米克”变更为“悦心健康”。

2017年6月，悦心健康公告发布一项重组方案，拟合计9.17亿元收购分金亭医院、同仁医院、建昌中医院三家医院100%股权，借此打造“区域健康综合体”，并促进台湾优秀医疗资源整合，进一步扩充公司的医疗服务版图。

据当时报道，拟收购的三家医院拥有床位190到500余张不等，通过本次收购并整合医疗服务资产，悦心健康将稳步推进向大健康产业的战略转型，实际控制并运营成熟医疗服务资产。

然而，这一收购最终没有落地，2018年，公司称由于与标的方在医院未来业务发展等重大事项上存在较大分歧，公司于2018年上半年终止了本次收购，公司原预期大幅增长的营业收入未能实现。

收购大型医院的计划没能实现，悦心健康还相继在全国布局了多家诊所，包括口腔、妇产生殖、中医、医美等专科。

2017年10月，上海悦心综合门诊部开业，这是悦心健康第一个落地运营的医疗项目。此后仅隔一年，悦心健康在华南地区第一个运营医疗项目——广州悦心普通专科门诊部也正式营业，并开启悦心高端妇科连锁运营门诊部。

2019年3月、12月，徐医悦心中医门诊部、徐州医大悦心口腔医院又相继运营，其中后者还是悦心健康运营的第一个高端口腔医疗机构。据悉，2021年，悦心健康还组建了新的医美专业团队，发展上海悦心综合门诊部的医疗美容业务。

至于投资新建的这些诊所项目运营情况如何，或许可以从悦心健康的一则答投资媒体提问中一窥端倪。

2024年5月24日这天，资本市场上辅助生殖和医美概念板块异动，悦心健康涨停，在回复投资媒体采访时，公司表示目前已经没有医美业务，之前在上海有一个医美门诊，但去年上半年已注销；此外，公司辅助生殖业务占营收比例少，公司主营业务为建材和大健康。

悦心健康表示，2021年起，公司调整转型战略，重点推进老年专科医疗服务及康养服务业务。未来将强化现有康养服务机构上海奉贤金海悦心颐养院、龙港悦心颐养院、龙港悦心护理院的项目运营，通过提高床位入住率带动营业收入增长。

“对医疗服务行业认识不够深刻的”，不止悦心健康

实际上，在近年的资本市场上，悦心健康的遭遇并不罕见。此前，国家定调“健康产业将发展为国民经济的重要支柱产业”，《健康中国2030规划》中规划到2030年健康产业的规模将达到16万亿。一些上市公司在原有业务发展不理想的情况下，将目光瞄准了医疗健康业。

早在2016年，上市公司常宝股份（002478）开始谋划跨界转型医疗服务行业，2017年，常宝股份耗资9.92亿元收购医疗资产，而后不足2年的时间，就拟逐步退出医疗服务行业。

据悉，常宝股份当时持有的医疗资产分别为山东单县东大医院公司71.23%的股份、四川什邡二院100%股权、宿迁洋河人民医院90%股权。

2021年1月，常宝股份公告称，公司将继续推进落实前期拟退出医疗服务行业相关事项，实施向能源管材主业聚焦，将上述医疗资产出售。

不过，转手交易也并非一帆风顺，直到2024年1月，常宝股份称，交易方尚欠常宝股份医院购买款本金2.54亿元及相关违约金未支付，目前还款进度处于还款期限内。

同样进军医疗健康产业不久后又退出的，还有上市公司雅戈尔。

2018年5月，雅戈尔公告称，其全资子公司雅戈尔置业以7500万余元竞得宁波海曙区一块国有建设用地使用权，将斥资不低于17亿规划建设一家1600张床位的三级甲等综合性医院。

2018年10月，医院正式动工，此后，宁波市第二医与雅戈尔置业控股有限公司正式签署宁波普济医院全面托管协议，医院投入使用后，将成为“宁波市第二医院西部医院”，医院设有独立的国际医疗中心。

不过，在医院刚完成验收后，雅戈尔发布公告称，为进一步聚焦时尚产业建设，增强企业核心竞争力，公司拟退出健康产业，向宁波市人民政府捐赠医院及相关资产，拟捐赠资产预估值为13.6亿元（以决算为准）。

然而，捐赠事宜也一波三折，上市公司公告后，迎来股东反对，后来取消捐赠，但最终退出医疗健康业仍是尘埃落定了——2023年2月，宁波海曙区人社局回复网友留言时表示，宁波普济医院（筹）原股东将退出医院筹建，由国资集团继续医院筹建。

缺乏专业运营团队，退出医疗业

在雅戈尔捐赠医院的公告中表示，近年，国内外经济形势不确定性加大，国家医疗体制改革纵深推进，且公司缺乏相关行业的运营团队和经验，若继续投入医院及相关资产，投入产出可能出现较大程度的失衡，不利于公司聚焦资金和精力发展主业。

“对医疗服务行业认识不够深刻的”、“公司缺乏相关行业的运营团队和经验”，雅戈尔和悦心健康的公告内容，对于医疗服务行业的认识与表达，异曲同工。

不同于其它行业，医疗行业具有投资规模大、回报周期长等特点，这注定了它不是一个短平快的产业。

据北京商报报道，医药专家赵衡分析，跨界的难度主要是医疗服务面临改革，特别是医保支付制度改革后，医院不再是高利润行业，这一行业不再吸引人。在北京中医药大学法律系教授邓勇看来，随着国家医疗体制改革的推进，生产服装的雅戈尔没有运营管理团队和一定的经验。

对此，医学人文培训师诸任之也撰文透露，随着DRG/DIP支付后，公立医院的盈利能力变弱，成本管控不佳，甚至会出现亏损加重的情况。“欧美国家开始实施DRG付费后，曾经出现一批医院倒闭，究其原因就是成本高，财务管理能力弱。中国公立医院，尤其大医院有‘靠山’，不怕倒闭，但现金流一旦出现问题，还是难逃被‘卖掉’的可能性，就像河南省省立医院后来归属给郑大一。”

大医院尚且如此，反观雅戈尔，诸任之表示，在外部环境，或者说原来盈利的业务，出现问题后，赶紧开始“缩表”，即卖掉部分资产，或者捐掉不良资产，先考虑还债，以应对可能来的“寒冬”。

对于上市公司进军医疗又退出的现象，有业内专家表示，由于资金回笼慢、对公司主营业务的影响、公司管理层内部的分歧、跨界后的水土不服，以及政策的不确定性等因素成为这些上市公司进军医疗服务领域的重大挫折，也让一些原本乐观的“跨界者”开始重新评估入局的代价。（本文为《看医界》发布，转载须经授权，并在文章开头注明作者和来源。）