多家医院赴港上市，民营医疗融资困局待解
今年以来，多家内地民营医疗机构选择赴港IPO。
“企业处于快速扩张期，而赴港上市对盈利要求低、效率更高。”某内地民营医疗机构董秘谈到选择赴港上市的原因时告诉《华夏时报》记者。
据记者不完全统计，仅今年就有4家内地民营医疗机构选择赴港IPO。其中海吉亚医疗控股有限公司(HK:06078，以下简称海吉亚医疗)、宏力医疗管理集团(HK:09906，以下简称宏力医疗)已正式挂牌上市，另有中国口腔医疗集团（以下简称中国口腔医疗）和国丹健康医疗控股有限公司（以下简称“国丹健康”）递交了申请书。
除此之外，锦欣生殖、凤凰医疗、和美医疗、康宁医院、康华医疗、新世纪医疗、弘和仁爱等已经在香港资本市场挂牌。
中国医院协会民营医院分会副秘书长陈林海告诉《华夏时报》记者，随着去年投资潮降温和今年的疫情，民营医院普遍遭遇融资难的困境，但全球疫情又使得中国概念，特别是中国医疗健康概念成为全球资本市场关注的热点，所以今年赴港上市的民营医院增多，且未来优质的民营医疗机构会有更多在A股IPO的机会。
扎堆赴港上市
今年以来，已经有两家民营医院成功在港交所挂牌上市，还有两家递交了上市申请。经梳理，这些医院在资本市场表现各不相同。
以海吉亚医疗为例。6月29日，以肿瘤医疗为主业的海吉亚医疗于港交所正式挂牌。公开资料显示，海吉亚医疗经营管理着7个城市的10家以肿瘤科为核心的医院网络，其主营业务为自营肿瘤医院、第三方放疗中心服务和医院托管。其自称“以放疗设备数目计，是中国最大肿瘤医疗集团”，布局集中在非一线城市。海吉亚医疗发行价18.5元，开盘报22.8港元，上市后股价一路攀升，截止11月12日报收51.1元。
随后的7月13日，华中最大的县级民营医院宏力医疗也于港交所敲钟。宏力医疗的招股书显示，其经营着中国最大的综合性民营营利性医院之一河南宏力医院，收入来自于综合医疗服务、药品销售、向第三方医院菊潭医院提供医院管理服务。但是宏力医院在资本市场表现平平。其发行价为2.1港元，开盘价为2.6港元，此后股价回落，截止11月12日股价报收1.84元。
8月11日，温州最大的牙科医院中国口腔二度递交赴港上市申请。10月8日，港交所披露，广东省民营医院国丹健康再次递交主板上市申请。
至此，为何多家民营医院会陆续选择赴港上市？
对此，陈林海告诉本报记者，随着去年投资降温和今年的疫情，民营医院普遍遭遇融资难困境，但全球疫情又使得中国概念，特别是中国医疗健康概念成为全球资本市场关注的热点，所以今年赴港上市的民营医院增多。
据业内专家介绍，目前营利性医疗机构赴港上市的优势在于上市阻碍比A股小，适合净资产不多、轻资产运作的医疗服务机构参与。据《华夏时报》记者统计，目前在香港上市的内地医疗机构约有11家。
不同赛道冷热不均
上市后，除了股价表现不一，不同赛道的医疗机构业绩表现也不尽相同。
根据弗若斯特沙利文报告指出，2025年中国癌症医疗服务市场收入将达到人民币7000亿元，2020到2025年的复合增长率约为11.5%。而肿瘤治疗这条特殊赛道，受疫情影响并不大。
据半年报显示，今年上半年海吉亚医疗住院人次为30382人，较去年同期增加9.2%；尽管门诊人次受疫情影响，也与上年基本持平。
数据显示，海吉亚2020上半年营收6.32亿元，同比上涨22.8%。其中医院业务营收5.56亿元，占比为87.92%；放疗业务营收0.73亿元，占比为11.53%；医院托管业务0.04亿元，占比为0.56%。而在这三种业务中，毛利率最高的是医院托管业务为70.6%，第三方放疗业务为64.6%，医院业务的毛利率为30%。
不过，海吉亚归母净利润仅为236万元，同比下降81.45%。对于净利润下降的原因，公司解释为上市造成的财务成本大幅增加，从而也导致海吉亚市盈率（TTM）高达965.85。
值得一提的是，处于综合医院赛道的宏力医疗，2020上半年营收2.45亿元，同比下降9.8%，整体毛利率从33.2%下降到25.2%，归母净利润为0.13亿元，同比下降60.86%。对于净利润下降的原因，半年报解释为新冠肺炎疫情影响。但是其2019年财报数据也不理想。2019年公司营收5.31亿元，归母净利润0.49亿元，同比下降32.13%。
公开资料显示，宏力医院地处位于长垣市(河南省县级市)，主要为长垣市、滑县、封丘县、延津县、东明县、原阳县及濮阳县的患者提供服务。
陈林海指出，综合类医院受此次疫情影响远大于专科医院。首先，医院收入受疫情影响锐减，而综合类医院不能像专科医院那样停业休整，其还需承担疫情防控任务甚至成为留观医院，从而产生更大的运营成本。除疫情影响之外，综合类医院需要和公立医院竞争，其在人才、技术、资金等方面都不及公立医院，所以很难去和公立医院抢占市场份额。
值得注意的是，A股市场民营医院也有相似表现，率先回暖的民营医疗机构仍然是眼科、口腔等自费率较高、与公立医院定位差异化较大的专科医院。
“而随着注册制的发展，未来优质的民营医疗机构会有更多在A股IPO的机会。”陈林海说。（原标题：《民营医院融资困局待解：多家企业加入赴港上市赛道，综合类与公立医院pk弱在哪？》）
